VSC – อัพเดท 2018

Posted on by

ในภาพรวม ปี 2018 เวียดนามมีปริมาณขนส่งทั้งหมด 17.8 ล้าน TEU เพิ่มขึ้น 24% เทียบกับปี 2017, ถ้าดูในเฉพาะบริเวณ Hai Phong จะมีปริมาณ 5 ล้าน TEU เพิ่มขึ้น 12%

VIP Green port มีปริมาณขนส่งเพิ่มขึ้น 27% ในขณะที่ท่าเก่า Green port เพิ่มขึ้น 12% ซึ่งถือว่าเป็นการเพิ่มขึ้นครั้งแรกในรอบ 3 ปี

(ปัจจุบัน VSC ถือหุ้นใน VIP Green port 74% โดยที่ Evergreen หุ้นส่วนของ VSC ใน VIP Green port เคยมีแผนที่จะถือหุ้นเพิ่มอีก 5% แต่แผนการณ์ได้ถูกระงับไว้ก่อน)

ดังนั้นถ้าเทียบกันในบริเวณ Hai Phong แล้ว VSC ถือว่าทำได้ดี (แต่บริเวณอื่นทำได้ดีกว่า) แต่อย่างไรก็ตาม Supply รวมใน Hai Phong ก็ถือว่ามีมากกว่า demand แล้ว

ผลการดำเนินงานปี 2018

รายได้เพิ่มขึ้น 30% (ปริมาณเพิ่ม 22%), Gross profit margin ลดลงจาก 31.3% เป็น 29.3%, กำไรหลังหักภาษีเพิ่มขึ้น 26% มาอยู่ที่ 300 พันล้านดอง

VSC ถือว่ามี valuation ที่ถูก มี PE อยู่ระหว่าง 6-7 เท่า ในขณะที่ค่าเฉลี่ยของอุตสาหกรรมอยู่ที่ 18.6 เท่า (แต่เปรียบเทียบกันตรงๆไม่ได้ เพราะ VSC ถือว่าเล็กมากเมื่อเทียบกับบริษัทอื่นๆ)

อย่างไรก็ตาม ตั้งแต่ปี 2019 เป็นต้นไป การเติบโตของ VSC จะไม่เพิ่มขึ้นแล้ว เพราะตอนนี้ได้ใช้เต็ม capacity ของทั้งสอง port แล้ว (VIP Green port มี capacity 0.66 ล้าน TEU) ถึงแม้ว่า VSC จะมีแผนขยายท่าเรือที่ Lach Huyen ในปี 2022-2023 แต่ก็ยังเป็นเพียงแค่แผนเบื้องต้น ยังไม่เป็นรูปเป็นร่าง