VSC – ได้ท่าเรือใหม่มาช่วยพยุงรายได้
VIETNAM CONTAINER SHIPPING JSC (VSC)
ก่อตั้งในปี 1985 เริ่มต้นจากการเป็นนายหน้า (shipping agency), ตัวแทนนำเข้า-ส่งออก (freight forwarder) และได้ขยายมาเป็นผู้ให้บริการท่าเรือ (Seaport service) และสถานีพักสินค้า (warehouse) ในเวลาต่อมา
VSC ให้บริการอยู่ทางตอนเหนือของเวียดนาม ที่จังหวัดไฮฟอง (Hai Phong) ซึ่งเป็นแหล่งท่าเรือที่สำคัญของประเทศ (ปริมาตรขนส่งสินค้ารวมทั้งหมดใน Hai Phong เพิ่มขึ้น 10% ในปี 2016 แต่ก็ถือว่าชะลอตัวเมื่อเทียบกับปี 2015 ที่โต 15%)
สัดส่วนรายได้ของ VSC ในปี 2016 มาจากธุรกิจบริการท่าเรือ 60% แต่คิดเป็นกำไรบรรทัดสุดท้ายถึง 80% เพราะว่าธุรกิจบริการท่าเรือ มีกำไรกว่าธุรกิจตัวแทนนำเข้าส่งออก และบริการสถานีพักสินค้า
VSC มีท่าเรือ 2 port
1. Green port
เป็นท่าเรือเดิม ที่ได้รับผลกระทบจากสะพาน Bach Dang ที่สร้างในปี 2017, ท่าเรืออยู่หลังสะพานที่สร้างขึ้นใหม่ ทำให้เรือบรรทุกสินค้าส่วนใหญ่ไม่สามารถผ่านได้ รายได้จากท่าเรือนี้จึงลดลงอย่างรวดเร็ว เช่นเดียวกับท่าเรืออื่นๆที่อยู่หลังสะพาน (เช่น HAH)
2. VIP Green port
เป็นท่าเรือที่สร้างขึ้นใหม่ในปี 2017 และเป็นท่าเรือที่มีตำแหน่งดีที่สุดใน Hai Phong, VIP Green port เป็นตัวที่สร้างรายได้ให้ VSC ได้มากที่สุด
ปี 2018 VSC คาดว่าจะใช้งานเต็ม capacity ของท่าเรือ VIP Green port ที่ 600,000 TEUs (ปัจจุบันใช้อยู่ที่ 87%) แต่ VSC มีแผนที่จะเพิ่ม capacity ให้เป็น 700,000 TEUs ในปี 2020
ผลกระทบจากการสร้างสะพาน Bach Dang
VSC ได้เริ่มเปลี่ยนกลยุทธ์ของ ท่าเรือ Green port (่ท่าเรือเดิม) ที่ได้รับผลกระทบจากสะพาน โดยเปลี่ยนให้เป็น transshipment ports หรือ river ports และเป็นสถานีกระจายสินค้าแทน
รายได้ของ Green port ลดลงในปี 2017 โดยที่ handling volume ลดลง 9.5% ถึงแม้ว่า VSC จะได้ลดราคาของท่าเรือ Green port 10-15% แล้วก็ตาม เรียกได้ว่าลดลงทั้ง volume และ unit selling price เลยทีเดียว และยังมีแนวโน้มที่จะลดลงอีกในปีต่อๆไป
อย่างไรก็ตาม ด้วยปริมาณ handling volume เพิ่มขึ้นถึง 73% ของท่าเรือใหม่, VIP Green port, ทำให้ปี 2017 VSC มีรายได้รวมทั้งหมดเพิ่มขึ้นถึง 20%
Supply > Demand
VSC มีอนาคตที่ไม่ค่อยสดใสนัก เพราะบริเวณ Hai Phong จะมีท่าเรือใหม่พร้อมให้บริการอีก 2 ท่าเรือ คือ Nam Dinh Vu port ของ Gemadept (GMD) ในปี 2018 และ Lach Huyen ในปี 2019 ซึ่งจะทำให้มี supply ในบริเวณนี้เพิ่มขึ้นอีกมาก โดยเป็นที่คาดการณ์ว่าในบริเวณ Hai Phong นี้ จะมี supply จากท่าเรือต่างๆ รวมกัน 6 ล้าน TEUS ซึ่งมากกว่า demand ที่จะเกิดขึ้น จนถึงปี 2021 เลยทีเดียว
(ปัจจุบัน ท่าเรือโฮจิมินห์ มีความจุประมาณ 6 ล้าน TEUs; ท่าเรือแหลมฉบัง ความจุ 7.8 ล้าน TEUs; ท่าเรือสิงคโปร์ ความจุ 33.7 ล้าน TEUs)
Number:
ในรอบ 5 ปีที่ผ่านมา,รายได้ของ VSC เติบโตในอัตรา 10% , แต่กำไรสุทธิแทบจะไม่เพิ่มขึ้นเลย
ปี 2017
รายได้ 1,302.9 พันล้าน ดอง … โต 20.4%
กำไรสุทธิ 237.3 พันล้าน ดอง … ลดลง 5.6%
(ราคาขายเฉลี่ย ลดลงถึง 11% ประกอบกับมีค่าใช้จ่ายที่เป็น one-time off ในปีนี้)
อัตรากำไรสุทธิ 18.2%
ROE = 16.2
D/E = 0.5
ปี 2018 VSC มีมูลค่าตลาด =1,700 พันล้านดอง (เท่ากับ 2,400 ล้านบาท), PE 7-8 เท่า ซึ่งถือว่าไม่แพง
